各国的基本经济表现支撑着它们的汇率，但货币市场倾向于受到普遍情绪的影响而产生波动。考虑到中美之间的贸易停战希望上升，而且美联储态度趋于温和，今年新兴市场货币已经重新受到市场的支持。

尽管大多数新兴市场国家从最近的市场反弹中取得了巨大的收益，但这些影响并没有对印度卢比产生作用。

卢比在一个月前还是新兴市场表现最好的货币之一，而目前却是新兴市场货币中表现最差的货币之一。从2019年初到目前为止，卢比汇率在已经下跌了 2％，且大部分贬值均发生在过去的一个月内。

印度货币表现欠佳的原因并不是人们认为的即将到来的大选。根据 HDFC 银行的研究，虽然选举引发的波动性是存在的，但从长远来看，这种说法并不能站住脚，因为在过去的选举年中在大选结果公布之前都会出现卢比的升值。 HDFC 银行私营借贷部门的一位高管在一份报告中表示：“虽然与大选相关的不确定性确实会影响印度市场，但很难确定一个明确的因果关系”。

因此，卢比表现欠佳的原因还是老三样：油价，增长和回报。考虑到今年到目前为止石油价格攀升近 26％，印度的贸易平衡看起来并不乐观，特别是因为2019财年前10个月的贸易逆差同比上升了 9％。即使是现在，外国投资者对印度债券仍就缺乏投资热情，并且担心股票价格过高。

鉴于目前大多数变量很难预测，分析师似乎没有就卢比的走向达成共识。根据前30名受访者的预测中位数显示，2019年卢比的汇率从目前的水平上升的可能性很小。预测中值为 1 美元兑 70.66 卢比，汇率仅上升 0.6％。

HDFC 银行首席经济学家 Abheek Barua 提出印国内经济增长会带动卢比略有升值的基本情景。他表示：“预计印度将逆势而上。尽管全球增长放缓，但印度国内生产总值增长可能仍然强劲，在 7.3-7.5％左右”。

鉴于国内增长，油价，全球情绪和选举等关键变量仍在发展，这可能是卢比苦撑的一年。

本文翻译自LiveMint的文章：This year could be a sit-it-out one for the rupee

翻译：赵刚

参考来源：

https://www.livemint.com/market/mark-to-market/this-year-could-be-a-sit-it-out-one-for-the-rupee-1551030554223.html

印中经济文化促进会